牛宝体育刚过去的交易周（2.26-3.1），A股在连续两周反弹后，出现了一定程度的调整，但在乐观的情绪面与北向资金大举抄底之下，指数探底回升，周线收出第三根阳线。

　　周末，海外美联储又有最新消息，这对于近期有回流走势的北向资金会产生何种影响？往后看，A股此轮反弹在时间和强度上还能否继续下去？

　　当地时间3月1日，美联储公布了半年度货币政策报告。报告称，虽然美国银行业面临的压力已经消退，但金融稳定方面仍存在一些弱点牛宝体育。此外，官员们仍然高度关注通胀风险。

　　在半年度货币政策报告中，美联储官员重申致力于让通胀回到2%的目标水平，并表示，制定利率政策的联邦公开市场委员会（FOMC）认为，在通胀可持续朝2%发展有更大信心之前牛宝体育，并不急于降息，需要评估经济数据和各种风险因素。

　　美联储表示，自2023年春季以来，美国银行体系的严重压力已经消退，银行基于监管风险的资本充足率保持稳定，并普遍上升，因为银行利润强劲，减少了资本收益分配。总体上银行体系是健全、有韧性的，但仍应监测若干风险领域。

　　据美联储最新公布的半年度货币政策报告，美联储继续以可预测的方式大幅减持国债和机构证券，自2023年6月中旬以来，美联储已经减少了约6400亿美元的证券持有量，这使得自开始减少资产负债表以来证券持有总额减少了约1.4万亿美元（约合人民币10万亿元）。联邦公开市场委员会表示，当准备金余额略高于 FOMC 判断的与充足准备金一致的水平时，FOMC打算放慢并停止减持证券持有量牛宝体育。

　　值得注意的是牛宝体育，就在报告发布当天，美国银行业再传出“黑天鹅”事件。当地时间3月1日美股收盘，纽约社区银行股价暴跌逾25%，并拖累了其他区域银行牛宝体育。消息面上，该银行接连披露了首席执行官Thomas Cangemi离职、内部控制薄弱以及第四季度亏损放大至27亿美元等诸多利空消息，引发了市场对美国区域银行危机再度爆发的担忧。

　　近两年多来，美联储的货币政策一直扰动着全球市场。随着时间步入2024年，美联储也终于有望进入降息周期。美联储下一次议息会议将于当地时间3月19日至20日举行，市场普遍预计，美联储将维持基准利率在5.25%—5.5%不变，该利率自去年7月以来一直保持在这一水平。市场预计，首次降息应该会是在今年6月份。

　　过去一段时间，美联储持续紧缩的货币政策一度导致北向资金大举出逃A股，但从近期数据来看，北向资金正有回流A股的趋势。

　　随着市场的回暖，北上资金增持A股的力度进一步加大，本周净买入逾235亿元，连续第5周加仓，净买入额创半年多来新高。

　　行业方面，绝大部分申万一级行业本周都获得北上资金的加仓，其中电子行业一枝独秀，获得逾42亿元的净买入，汽车、医药生物、食品饮料、有色金属四行业获得超20亿元净买入。仅有交通运输、轻工制造两行业被小幅净卖出。

　　电子行业之所以受北上资金的青睐，或与行业强劲复苏密切相关。在人工智能浪潮下，机构对2024年消费电子市场抱有极高的预期。Gartner预测，到2024年底，内置生成式人工智能的个人电脑（PC）和内置生成式人工智能的智能手机的全球出货量将从2023年的2900万台猛增至2.95亿台，增长超10倍。

　　汽车行业方面近期同样利好频出。中央财经委四次会议强调，实行大规模设备更新和消费品以旧换新。汽车作为消费品重要组成部分，历次以旧换新政策中均处于重要位置。国元证券认为，汽车换购属于消费升级，换购产品向新能源及中高端车型集中，有望在政策刺激下实现量与利双升。

　　时隔六个月，反映外资动向的北向资金重返中国股市。Wind数据显示，2月，北向资金累计加仓A股市场607.44亿元，创13个月新高。2月，北向资金对A股净买入量已超2023年全年。高盛在此前展望中提及，预测2024年北向资金净买入将达到150亿美元（约合1060亿元人民币）。

　　最后回到A股市场本身来看。目前而言，机构对于A股延续修复行情基本达成共识。

　　渣打中国财富管理部首席策略师王昕杰称，在经济结构转型和产业转移过程中，A股经历了过度回调后开始复苏修正。另外，随着中国特色金融改革的推进，A股估值体系会更加合理。

　　在这样的背景下，投资人可以重新审视自己的投资布局，首先要让投资组合回到均衡水准，无论是股票层面上的布局平衡，还是不同资产类别的平衡。在实现均衡后，再聚焦未来一段时间有成长空间的板块或者领域。

　　至于A股未来一段时间内的走势，方正证券强调：A股行情是反转，不是反弹。大盘趋势性上涨行情不会因短线的盘中蓄势整理而改变。目前，大盘站上3000点的行情第一目标位已实现；充分地换手后，大盘有望向3150点压力位发起挑战，回补去年8月7日缺口的第二目标位；而本轮行情的第三目标就是突破3424点，完成长期底部的构筑，A股进入牛市的主升浪。

　　反转行情中，重仓者只调仓，不减仓，轻仓者逢低吸纳，不错过每一次回调机会。操作上，方正证券建议：轻指数、重个股、调持仓，逢低关注券商、城商行、创新药、新能源、军工、半导体、AI、新质生产力概念及仍处于底部的中证500及中证1000股，回避前期强势股及垃圾股。